錐形鋼管行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)積聚且呈擴(kuò)散趨勢(shì)

　　面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)與即將發(fā)生的結(jié)構(gòu)分化，我國(guó)錐形鋼管行業(yè)未來(lái)五年風(fēng)險(xiǎn)積聚且呈擴(kuò)散趨勢(shì)。信用風(fēng)險(xiǎn)在鋼貿(mào)、鋼廠積聚

　　2012年，隨著華東地區(qū)鋼貿(mào)企業(yè)的資金鏈突然斷裂，鋼貿(mào)融資危機(jī)浮出水面且呈不斷惡化之勢(shì)。2013年上半年，僅在上海各級(jí)法院開(kāi)庭審理的針對(duì)鋼貿(mào)商的金融借款糾紛就超過(guò)600起。由于全國(guó)范圍內(nèi)大量的鋼貿(mào)貸款資金被挪用到商業(yè)地產(chǎn)、購(gòu)買(mǎi)礦產(chǎn)，或者轉(zhuǎn)移至海外，甚者充當(dāng)了PE(私募股權(quán))、VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)的角色投資更加高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，這次鋼貿(mào)危機(jī)的廣度和深度前所未有并延續(xù)到現(xiàn)在。2014年，鋼廠融資危機(jī)爆發(fā)，呈現(xiàn)金額巨大、連環(huán)違約等特點(diǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)在鋼貿(mào)、鋼廠大量積聚。

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將沿產(chǎn)業(yè)鏈、錐形鋼管規(guī)模企業(yè)以及區(qū)域擴(kuò)散

前期將向焦炭、鐵礦等錐形鋼管產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)擴(kuò)散，后期將向汽車(chē)、機(jī)械、造船等下游行業(yè)擴(kuò)散。錐形鋼管行業(yè)出現(xiàn)的嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩目前已經(jīng)傳導(dǎo)到上游的焦炭、鐵礦行業(yè)。2015年我國(guó)焦炭行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為65.2%，企業(yè)虧損面高達(dá)70%;鐵礦行業(yè)的產(chǎn)能利用率只有65%左右，85%的小型礦山處于關(guān)停狀態(tài)。后期，隨著錐形鋼管行業(yè)去產(chǎn)能落實(shí)到位，錐形鋼管價(jià)格上漲將增加下游行業(yè)的生產(chǎn)成本，汽車(chē)、機(jī)械、造船等產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩行業(yè)的盈利水平將受到負(fù)面影響，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　從“僵尸企業(yè)”向小型、中型鋼企擴(kuò)散。錐形鋼管行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩與政府、銀行應(yīng)對(duì)不及時(shí)產(chǎn)生了一批“僵尸企業(yè)”。未來(lái)五年，由于中小鋼企生存空間變窄，部分將陸續(xù)被市場(chǎng)淘汰，疊加“僵尸企業(yè)”的破壞因素，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將從“僵尸企業(yè)”向小型、中型鋼企擴(kuò)散。一旦一批“僵尸企業(yè)”違約，可能引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，造成一系列中小企業(yè)的違約，放大金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”是此次去產(chǎn)能的重頭戲，一但“僵尸企業(yè)”的市場(chǎng)退出通道被打通，其他被淘汰的中小企業(yè)也會(huì)順利退出市場(chǎng)，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程將加快。

　　錐形鋼管擴(kuò)散。目前我國(guó)“地條鋼”生產(chǎn)十分猖獗，西部地區(qū)新疆、陜西、甘肅都是生產(chǎn)大省，東部產(chǎn)鋼大省河北唐山、遼寧遼陽(yáng)、江蘇徐州、連云港等地也有部分生產(chǎn)。隨著國(guó)家查處“地條鋼”力度的加強(qiáng)，生產(chǎn)企業(yè)紛紛關(guān)門(mén)歇業(yè)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)迅速?gòu)奈飨驏|擴(kuò)散。加上2016年以來(lái)，鋼價(jià)上漲導(dǎo)致中小鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，1～5月，河北、江蘇、山東三大產(chǎn)鋼大省產(chǎn)量不減反增，去產(chǎn)能舉步維艱，東部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)也在積聚。